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澳门娱乐场是否有假_科创板正式开板 未来面临两个难题

2020-01-11 08:27:42      访问量:3597

澳门娱乐场是否有假_科创板正式开板 未来面临两个难题

澳门娱乐场是否有假,本报记者 董曙光 北京报道

本报记者 董曙光 北京报道

2019年6月13日,在第十一届陆家嘴论坛开幕式上,中国证监会和上海市人民政府联合举办了上海证券交易所科创板开板仪式。国务院副总理刘鹤、上海市委书记李强、中国证监会主席易会满、上海市市长应勇共同为科创板开板。

科创板正式开板,标志着党中央国务院关于设立科创板并试点注册制这一重大改革任务的落地实施。下一步,证监会将会同市场有关各方,扎实细致深入地做好上市前的各项准备工作,推动科创板平稳开市、稳健运行。

“今天(6月13日)更多是个仪式,可能普通投资者预期的是开板交易。不过,科创板开板标志着科创板重心从审核转向发行上市,转向更重大的环节。”资深投行人士王骥跃向《中国经营报》记者表示,高层表态整体体现着对科创板的重视,以及对科创板和中国证券市场的期望,科创板不仅肩负着推动科技创新企业发展壮大的期望,更肩负着中国资本市场基础制度改革的重任。

金融证券专家在接受本报记者采访时表示,科创板将来的发展主要面临估值和保障源源不断的上市资源两个难题。

科创板正式开板

从去年11月5日,在首届中国国际进口博览会上,国家主席习近平在开幕式主旨演讲中宣布,将在上海证券交易所设立科创板并试点注册制至今,经过短短200多天的时间,上交所科创板正式开板,其改革进展可谓迅速。

这也意味着,我国资本市场正式迎来历史性时刻。

独立财经评论人布娜新接受《中国经营报》记者采访时说道,当下中国处在中美贸易战的敏感时期,科创板以最快的速度开板是积极响应国家战略,同时也会极大提振科技创新类企业的信心和融资机会,为投资机构提供新的退出通道,是一个多赢的安排。

“科创板如此快速地推出,首先代表了中国资本市场对于目前的发展状态,制度改革的迫切性,包括希望能够通过资本市场的整体改革,吸引与留下更多的科技创新性属性强的优质企业,使其能够在我国资本市场上有更好的发展,所以对于科创板推进速度如此之快,代表了监管层对于资本市场改革的决心和期待。”如是金融研究院副总裁、如是资本董事总经理张奥平向本报记者表示。

“科创板定位专属于科技创新型企业的崭新市场。其对内是对我国多层次资本市场体系的重要补充。”张奥平告诉记者,目前我国多层次资本市场主要分为主板、中小板、创业板及新三板和区域性股权交易市场。随着市场的发展及发行制的同质化,造成了各板块上市企业的同质化,中小板、创业板帮助我国科技创新型新经济企业对接资本市场的发展功能不明显。科创板将会与香港主板、纳斯达克市场竞争科技创新类新经济企业。近年来,众多新经济独角兽流失海外,并且投资者无法分享其成长的红利,是中国资本市场最大的痛点之一。

张奥平说,科创板试点注册制及相关制度的完善代表了我国资本市场正式向成熟资本市场迈进。

武汉科技大学金融证券研究所所长董登新告诉记者,科创板加注册制是一个整体,注册制是科创板一个非常核心的内容。如果从注册制算起的话,那就是从2013年中央作出了注册制改革,到现在已有5年多的时间;如果从上交所原来筹备的新兴战略产业板起算的话,到现在时机是比较充分的。在这个过程当中,其制度的准备、制度的储备都是比较充分的。

记者注意到,今年1月30日,证监会和上交所发布科创板基础规则的征求意见稿。此后,3月1日上交所对外正式发布了有关科创板的规则和相应制度,随后科创板相关工作进入到执行和落实阶段。3月18日开始受理企业申报,截至6月13日,上交所科创板已受理了123家企业申报,其中9家企业成功过会、6家进入证监会注册程序。其余99家企业已问询、14家已受理、1家中止。

“近期上市委审核节奏明显加快,每天都有上市委会议通知发出,显然是在为首批集体上市赶时间。”王骥跃认为,10年前创业板首批集体上市是28家,科创板预计也差不多是这个数量。

张奥平认为,科创板首批企业,大概在7月中下旬可以正式上市,6月13日只是开板,将需要一段时间来准备筹划。

上交所理事长黄红元在当天参加“第十一届陆家嘴论坛”时表示,科创板企业从受理到审核通过时间平均70天左右,最快的用了60天左右。预计在未来两个月之内将看到首批企业在科创板上市交易。

“接下来,我们还有6次审核会议。通过上交所审核之后,这些企业接下来将向证监会发行注册,通过证监会注册之后就该进入路演和发行运行阶段。”黄红元表示,推进过程中重点关注两个方面的改革:第一个是注册制改革。注册制审核过程当中,坚持以信息披露为中心,坚持审核标准、程序进程、问询回复和结果的公开透明,明确审核进程可预期。第二个是公开透明。科创板退市制度标准很严,执行很严,效率会很高。

落实信披及提高违法成本

在当天的第十一届陆家嘴论坛开幕式上,刘鹤发表演讲时指出,科创板建设重中之重的是要着力做好两项工作。落实好以信息披露为核心的注册制改革。注册制实质含义是,把选择权交给市场。完善法制,提高违法成本,加大监管执法力度。要有透明严格可预期的法律和制度条件,要全面提高违法成本。

“刘鹤副总理的讲话,也体现了高层对资本市场的市场化、法治化、国际化改革的支持。”王骥跃向记者表示,科创板对于中国资本市场来说,最大的意义在于试点注册制,试点基础制度改革,坚定市场化、法治化、国际化理念,坚持以信息披露为核心,推动市场挑选公司并对公司定价,更充分发挥市场配置资源的作用,从而成为改革的试验田,也会成为中国证券市场的里程碑。

董登新说,科创板的包容性和开放性是一个最大的亮点,那么注册以信息披露为核心,从另外一方面看,它强调了依法治市的重要性,尤其是要严查严打证券违法犯罪,要大幅提升证券违法犯罪成本,威慑犯罪分子,从而为科创板的发展保驾护航,这是依法治市非常重要的。

“科创板的发力方向正如刘鹤副总理以及易会满主席所言,完善法制和信批为核心的注册制改革。”布娜新说,我国法制建设的脚步落后于证券市场发展的脚步,在行政处罚、刑事责任和民事责任方面的法律法规均已无法适应注册制要求,需要加快改革。比如,我国在民事救济手段上较为薄弱,没有集体诉讼制度,对投资者的保护力度远远不够。信批制度更是如此,完善的信批制度会极大地发挥市场监督作用,可以使监管层将精力放在事中和事后监管上,这是注册制的精髓所在。

易会满强调,设立科创板是一个全新的探索,可能会遇到各种困难和挑战。尤其在科创板上市初期,各个市场参与方特别是投资者,要重点关注五个方面的新变化。

易会满表示,要坚持边试点边总结,持续优化各项总结安排,希望多点理解,多点包容,理性且热情,共同应对可能出现的各种问题。下一步,将落实好以信息披露为核心的注册制改革,以及完善法制、加大违法成本和监管执法力度的两方面工作要求,下大功夫、下苦功夫,全力抓好推动落实。

张奥平对此表示,首先是在法规制度上,要随着市场的发展,逐步地调整和完善,用更加完善的市场制度对已经上了科创板的企业和准备上科创板的企业,给予更多的支持,帮助它们更好地发展,这是未来要下更大功夫的地方。

“科创板对于中国资本市场来讲,属于新物种,一个新物种的诞生,需要整个市场不断地学习、适应,不断地消化。无论是我国法律法规及制度上,还是市场的参与者,包括机构参与者和个人参与者,都要耐心地去学习,去理解这个市场,理解市场的标的(包括基于企业合理的估值,企业更加强化信息披露、退市制度,严格的退市制度到底怎么去执行、怎么去完善等一系列问题)。”张奥平说,至此,科创板应更多地去提升市场各方参与者的能力,包括监管的能力。

科创板采取“先板后市”,对于已经成功过会的企业来说,接下来的重点则是证监会注册,继而询价、定价。

“科创板接下来要坚定发行上市环节的市场化,发现规则中的不足或漏洞并予以完善。不要干涉发行价,不要干涉上市后交易,相信市场,让市场去平衡和调节。”王骥跃告诉记者,注册制改革必须要搭配违法惩处机制,如果这方面做不好,那可能又是劣币驱逐良币了。

事实上,科创板加注册制不同于传统的A股市场,跟传统的主板、中小板、创业板是不一样的,其市盈率和市净率对估值来讲已经不太管用,估值的新方法、估值的不确定性,都决定了小散是不可以直接参加的。

“因此投资者适当性管理,是对小散最好的保护。即便是满足了投资者适当性管理规则的个体投资者,也应该提高风险意识,在打新炒新环节,不能够模仿传统A股市场,打新炒新风险将会倍增,尤其是在新股上市头五个交易日没有涨跌幅限制的情况下,个体投资者更要注重风险,防范风险。”董登新提醒道。

董登新认为,科创板将来的发展主要面临两个问题:一个是科创板估值的标准,估值的方法、估值的不确定性,将有赖于市场的探索,科创板的估值是一个比较大的难题,但是我们必须要遵从市场的规则,以市场决定为基础,切莫行政干预和行政管制。另外一个是科创板在包容性和开放性方面的程度要进一步提升,尤其是要保障源源不断的上市资源,保质足量,这可能需要进一步的开放。

“注册制是更多成熟资本市场所采取的上市制度,如美国、中国香港、欧洲、日本等地区的资本市场,其简化了企业上市流程,提高了企业上市效率,也是更加体现市场化的上市制度。”张奥平向记者表示,注册制打破了A股IPO资源的稀缺性,将有利于提升企业上市后的真实价值发现功能,有利于一、二级市场良性发展、形成闭环。此外,任何成熟健康的资本市场,必须是一个“有进有出”的市场。科创板因实行市场化的注册制上市制度,故而匹配了更加强化具有针对性的信息披露制度、更加严格的退市制度,为科创板的良性持续发展保驾护航。